探路“新三板”——农商行的思考


时间:2016年01月27日 08:24   作者:   点击:

党的十八届三中全会指出:“完善金融市场体系,健全多层次资本市场体系。”2013年12月13日,国务院颁布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,新三板从试点阶段正式进入全国扩容实施阶段。新三板市场迅猛发展不仅给中小企业的发展带来机遇,也为农商行的转型和创新提供了一个重要平台。农商行要顺应市场需求,在“十三五规划”开局之年,借助市场力量,积极谋划改革与发展,充分发挥“小银行+大平台”的优势,积极鼓励和创造条件帮助农商行通过新三板上市去寻找一片新的蓝海,推动农商行发展再上新台阶。

了解新三板市场,主动融入新发展

(一)新三板市场。全国中小企业股份转让系统(以下简称全国股份转让系统)是经国务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所,2012年9月正式注册成立,是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所,俗称“新三板”。全国股份转让系统与证券交易所的主要区别在于:一是服务对象不同。《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》明确了全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务, 此部分企业不受股东所有制性质限制,不限于高新技术企业,股东人数可以超过200人。这类企业普遍规模较小,尚未形成稳定的盈利模式。在准入条件上,不设财务门槛,申请挂牌的公司可以尚未盈利,只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌;二是投资者群体不同。我国证券交易所的投资者结构以中小投资者为主,而全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度,未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场,这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力。三是全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介,主要是为企业发展、资本投入与退出服务,不是以交易为主要目的。

(二)新三板的现状。2013年12月14日,国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(下称《决定》),明确了全国股份转让系统场所的性质和法律定位。在国务院的《决定》发布以后,新三板迎来了跨越式的大发展。截止2015年12月25日,全国中小企业股份转让系统挂牌公司5016家,总股本:2870.15亿股,流通股本:989.69亿股 ,成交股数:21938.34万股 ,成交金额:92586.26万元 。据了解,2014年5月29日,琼中农信(430753)在新三板挂牌。这家地处海南琼中黎族苗族自治县的县级农信社原先并不出名,但由于它是银监会发布的《关于农村中小金融机构在全国中小企业股份转让系统挂牌交易有关意见的函》后登陆新三板的首家农信社,引起了广泛关注。2015年6月29日,齐鲁银行在全国股转系统公司举行挂牌仪式,成为新三板上全国首家挂牌的城商行。据不完全统计,山东、四川、广西等多个地区的城商行和村镇银行,已经开始筹划在新三板挂牌事宜,其中包括桂林银行、乐山银行、潍坊银行、德州银行、莱商银行等。在贵州省,贵州银行正积极推进上新三板的各项工作,根据《贵州省金融机构发展(2015-2017)三年行动实施方案》的规划,支持贵州银行扩大业务覆盖地区和领域,力争2016年在全国中小企业股份转让系统挂牌。全国股份转让系统的快速发展为中小银行的转型和创新提供了一个重要机遇。通过和商业银行的战略合作,全国中小企业股份转让系统有限责任公司已经和多家商业银行签订了战略合作协议,截止2014年11月, 全国中小企业股份转让系统有限责任公司已与22家银行合作,针对挂牌企业推出29个专项产品及服务,这些商业银行已经向挂牌公司提供各类间接融资金额较大,且增长快速。近两年来,新三板除了挂牌数量剧增之外,新三板挂牌的中小企业的质量、融资方式、交易制度等给整个资本体系建设带来新的希望,新三板的发展现状整体上较好,为中小企业、中小银行带来良好的发展机遇。

新三板对农商行的重要意义

在经济新常态下,伴随着经济下行,银行的信用风险凸显,不良资产急剧攀升,资产质量的恶化,加大了银行的拨备计提,即便是国有大型银行,拨备覆盖率已经逼近监管红线,大量拨备的计提在蚕食银行利润的同时,也给银行的资本性积累带来了巨大的压力,监管部门对拨备覆盖率和资本充足率达不到规定的农村银行进行分红限制,根据《中国银监会办公厅关于农村中小金融机构2015年度利润分配监管有关事项的通知》(银监办发【2015】180号)规定:“考虑隐形不良后存在拨备缺口、资本充足率未满足过渡期最低监管要求,资本充足率低于9.8%的农村信用社及低于10.5%的农村银行,不得现金分红”。如此规定,导致部分农商行不能兑现对股东的现金分红,影响投资者对农商行的信赖,在一定程度上甚至会引发声誉风险。因此,在主板市场上市要求条件较高的情况下,进军新三板成为农商行的重要选择。

(一)增强股份转让的流动性,实现股份的增值。在新三板挂牌后,农商行的股份可以在新三板上自由流通,通过协议转让、做市、连续竞价等方式转让股份,可以进行股权激励。挂牌的农商行获得了流动性溢价,估值水平较挂牌前会有明显提升,实现股份的增值,增加股东财富。同时,通过挂牌新三板,有利于清理分散的股权,改善股权结构,增强股份转让的流动性。

(二)提高农商行综合融资能力,及时补充资本。随着农商行的快速发展,银行的资本消耗过快,在资本强化监管的背景下,银行的发展面临严峻的资本补充压力。以传统的依靠留存利润、现有股东增资和引入新的战略投资者等补充资本的方式难以支持农商行的长远快速发展,挂牌新三板后,农商行可以增发募集资金,可以发行优先股,补充一级资本。在资本市场挂牌融资,不仅可以筹集更大数量的资金,也能为银行建立起再融资的渠道,以适应农商行长期发展的需要。

(三)深化与三板市场的合作,提高竞争力。农商行在新三板挂牌,能够为更多的门当户对的中小企业提供量身定制的金融产品和金融服务,打开这些三板企业的上下游供应链和产业链,形成一个更为广泛、更深层次的金融服务生态圈,能够打破银行和中小企业之间严重的信息不对称,更好地为它们提供信贷或者其他各种服务。通过新三板交易平台,农商行能广泛与电商、基金等其他金融机构合作,实现产品、业务和服务的创新,能够为更多的优质企业提供信贷、理财、资金、投资等全面的金融服务。同时,农商行的同业业务、中间业务、资管业务也可以借力发展,通过业务多元化,拓宽经营格局,拓展农商行的发展空间,进一步提高竞争力。

(四)提升公司治理规范程度,促进农商行持续健康发展。通过挂牌三板市场,倒逼农商行规范和完善公司治理结构,通过在主办券商、会计师事务所、律师事务等专业中介机构的介入下,农商行可以初步建立起现代企业治理和管理机制,而挂牌后在主办券商的持续督导和证监会及全国股份转让系统的监督下规范运营,通过规范的市场监督机制,将有力提升农商行经营决策的有效性,有利于提升公司治理规范程度,促进农商行持续健康发展。

(五)提升农商行的公众形象和品牌价值,增强竞争的核心软实力。在新三板挂牌后,农商行在全国中小企业股份转让系统获得挂牌代码和企业简称,只要在全国中小企业股份转让系统中输入挂牌代码或企业简称,就可以掌握和了解农商行的更多信息,而且很多信息需要公开,加之新三板的交易价格也会在央视经济频道上定期播出,广告效应对农商行品牌价值提升帮助较大。以此同时,挂牌的农商行除了银监会的监管以外,而且是在全国性场外市场公开转让的证监会统一监管的非上市公众公司,更加能提升农商行的社会形成和公众认知度,增强竞争的核心软实力,有利于农商行的持续快速发展。

关于农商行探路新三板的建议

农商行作为我国经济金融的重要组成部分,总结“十二五”、谋划“十三五”,应把握好“五位一体”总体布局,贯彻落实“四个全面”战略布局,坚持以提高发展质量和效益为中心,充分利用好 “小银行+大平台”优势,从更高起点谋划改革发展,把握资本市场发展的新形势、新功能、新机遇、新挑战,以转型升级、提质增效为引领,主动谋求资本市场做大做强,积极创造条件和鼓励符合条件的农商行进军新三板市场,抢抓发展机遇,提升服务能力,努力实现农商行持续、快速和健康发展。

(一)制定挂牌“新三板”的指导意见,鼓励部分农商行上“新三板”。省联社加强县级联社、农商行挂牌新三板的调研,尽快制定农村信用社、农商行上新三板的指导意见,在指导意见中明确农商行上新三板的重要意义、总体目标、工作任务、工作重点、政策扶持、时间安排、保障措施等,鼓励符合条件的部分农商行上新三板。省联社在对县级农商行挂牌新三板政策中要坚持分步实施、分批挂牌,坚持农商行自愿,成熟一家、挂牌一家的原则,有序推进农信挂牌新三板,提高竞争实力。

(二)明确政策导向,加快推进农村商业银行与资本市场的对接。省联社出台相关政策支持县级农商行进入资本市场,明确政策导向,推进全省县级农商行与多层次资本市场全面对接,加强上新三板后备农商行培育,推动符合条件的农商行上新三板,并争取在挂牌、融资上有重大突破。利用好金融大数据、金融云、网络征信等金融服务中介机构加快与资本市场的对接。

(三)加强与有关部门的协调,为县级农商行挂牌新三板开辟便利通道。挂牌新三板,农商行要依靠地方政府主动协调相关部门,争取政策支持。需要券商、会计师、律师、股转系统及政府相关部门(如工商、税务)等多方参与,由于农商行挂牌新三板与其他企业不同,要受到银监部门的监管,虽然银监会在政策上原则支持符合条件的农村中小金融机构在新三板挂牌交易,但由于金融机构的特殊性,农商行在三板后的流通上会和其他三板市场公司有所不同,股东身份识别、交易报备和持股比例、股权转让比例和对接转板上受到一定的限制。以此同时,大多农商行股东人数超过200人,其在新三板挂牌按照规定需要证监会的前置行政许可。所以,农商行挂牌新三板需要省联社做好与相关部门、银监会、证监会的沟通协调,为农商行挂牌新三板开辟便利通道。

(四)做好分析测算、充分论证,结合实际、量力而行。符合条件的农商行在启动改制挂牌新三板前,要通过分析测算,结合实际,量力而行;启动后,要合法合规,严格按流程推进。登陆新三板对农商行带来一定的挑战,新三板确立了以信息披露为核心的监管制度,要求挂牌公司及其信息披露义务人及时、公平地披露所有对公司股票价值可能产生较大影响的信息,并保证信息披露内容真实、准确、完整,尊重市场选择,最大限度地减少了自由裁量空间。如果没有做好测算、量力而行,不但会增加经营成本,而且达不到上新三板的目的。

(五)选好券商,依法合规按流程推进。挂牌新三板的运作牵头与主协调人为主办券商,券商是上新三板的运作计划的制定者与实施者,券商是挂牌成败的关键,要由主办券商打包上市,兜底挂牌风险,不能半途而废。省联社应加强与主办券商的战略合作,引入具备相关业务资质的券商资源,适当提供指导价格和政策信息,为县级农商行选择券商做好参考和备选。农商行决定挂牌新三板后,要制定工作实施方案,严格按照项目成立阶段、股改阶段、尽职调查与材料制作申报阶段、备案审查与挂牌阶段等做好统筹协调与配合,确保按方案的要求完成挂牌工作。

(六)熟悉掌握新三板的法律法规和特别规定,少走弯路。农商行上新三板要严格按照《公司法》、《证券法》、《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》、《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》等法律法规、规章规定的条件外,还应满足银监会要求的条件,农村中小金融机构在新三板挂牌交易应符合以下条件:具有良好的公司治理结构,风险管理和内部控制健全有效;具有明确的市场定位和清晰的发展战略;主要监管指标持续符合审慎监管要求;具有可持续发展能力和良好的成长性;最近3年无重大违法违规行为和因内部管理问题导致的重大案件。出于“先试点、再铺开”的审慎原则,银监会要求农村中小金融机构在新三板挂牌交易应采取协议转让方式。该规定意味着此类金融机构的股份暂时不能采取竞价方式连续交易。此外,挂牌交易的农村中小金融机构相关人员还应按照《关于规范金融企业内部职工持股的通知》以及股转系统公司的有关规定做出承诺。鉴于农信挂牌新三板与其他企业存在一定的差异,程序相对复杂,协调的相关部门较多,拟准备挂牌新三板的农商行应组织对相关法律法规的培训,对此,省联社可以借助网络学院、邀请专家等形式做好新三板知识的培训,以为上新三板的农商行打好基础,少走弯路。(摘自中国农村金融网)

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